普洛药业资本开支加速, 各类产能扩张稳步推进

2022-09-22 12:50:38 文章来源:网络

公司发布2022年半年报,实现营业**49.86亿元(+16.57%),归母净利润4.37亿元(-21.04%),扣非后归母净利润4.18亿元(-16.90%)。

2季度**创近年来单季度新高,原材料价格上**拖累公司利润。受益于原料药业务边际改善、制剂业务保持较快增长和CDMO业务高速增长,2季度**创近年来单季度新高。毛利率下降是导致公司上半年利润下滑的重要因素,我们认为随着上游原材料价格逐步下降、公司运营效率的不断提升和高毛利CDMO业务**占比增加,毛利率将得到**,盈利能力逐步回升,利润端有望迎来边际改善。

资本开支加速,各类产能扩张稳步推进;CDMO业务发展态势良好。

2020年起,公司开始加大资本开支力度,在建工程和购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金持续提升,截至2022年2季度末,公司在建工程金额为10.17亿元,处于近年来**高水平。我们认为目前公司经营效率处于历史**好阶段,随着在建工程陆续投产,产能的扩充有望充分转化为业绩,公司步入新发展阶段。从项目数量、业务形态和客户**体拓展等多个角度看,公司CDMO业务发展态势良好,有望继续保持较快增长。

盈利预测和估值。我们预计2022-2024年公司营业**分别为103.20、118.78和134.69亿元,同比增速分别为15.4%、15.1%和13.4%;归母净利润分别为9.88、12.87和16.35亿元,同比增速分别为3.3%、30.3%和27.0%,以7月29日收盘价计算,对应PE分别为23.0、17.7和13.9倍,首次覆盖给予“买入”评级。

2022上半年收官,各大基金评价机构榜单陆续放榜。

根据银河证券**新发布的一年期、三年期、五年期等主动权益类基金业绩排行榜统计显示,华安基金多只产品穿越市场波动,努力践行长期投资价值。

截至2022年6月30日,华安基金旗下分别有13只、12只、7只、6只、3只基金产品,在不同时间段统计区间的业绩排行榜单中跻身同类前1/10,更有多只产品摘得同类业绩排名桂冠,星光熠熠,实力绽放。

华安基金王斌:均衡成长尖子生

应届毕业加入华安基金。在行业配置上以“消费+制造”的复合视角,中观选择优质赛道,寻找空间大、增速快、格局好的行业,均衡分散配置,以更好控制波动和回撤。

代表作华安安信消费狂揽近1年、近3年、近5年、近7年同类业绩排名榜首(1/53,1/27,1/18,1/10),实力出**。

华安基金蒋璆:制造大咖

蒋璆聚焦于“科技成长+高端制造+循环产业”的轨道,善于底部逆向投资。

蒋璆管理的华安创业板两年定开近1年业绩同类排名**;另外,担纲的华安动态灵活配置混合A摘得近10年同类榜首(1/88),更彰显难能可贵。

华安基金王春:时代价值的挖掘者

从业年限超20年,历经市场多轮熊牛转换考验。

管理的华安智增**选灵活配置混合LOF(代码:160421)近1年、近3年也都是高居同类排名前1/10(18/449,36/425)。

华安基金胡宜斌:高景气捕手

注重客户体验,努力将每一份净值转化为持有人**。

其管理的华安沪港深外延增长灵活配置混合A(代码:001694)近5年业绩同类排名第二(2/270)

一份耕耘,一份收获,出色业绩的背后是华安基金**开放**容的风格定位。

无论是价值派高手王春,成长风格猎手胡宜斌和蒋璆,还是均衡型捕手王斌,都能源源不断地在各自能力范围圈持续创造价值,共同满足投资者多元化、个**化的投资需求。

优异业绩同样源自于华安基金多年以来不断积累打磨的深厚投研“底座”,以“一体化”和“模块化”为内核基石锻造投研团队捕捉阿尔法能力。

截至目前,华安基金在权威机构奖项评选中屡获殊荣,曾50次捧杯金牛奖,6次荣膺金牛基金公司奖,累计为超1亿投资者提供专业资产管理服务。

2022年行至过半,相信华安投研团队在未来也能保持“至诚相伴,始终如一”的初心,继续为投资者带来长期可持续的投资**和良好的持基体验。

风险提示:市场有风险,基金投资需谨慎。

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